씨티 "AMD는 GPU 시장의 진짜 2번 타자" — Neutral에서 Buy로 올리고 목표가 $575 제시했습니다

📈 "CPU 주식으로만 취급받고 있다"

애널리스트 아티프 말리크는 AMD 주가가 여전히 CPU 주식으로 취급받고 있어, 2028년 GPU 매출 500억 달러 초과 달성 확률을 시장이 약 60%만 반영하고 있다고 진단했습니다. 씨티는 이 할인이 과도하다고 판단합니다.

🎯 목표주가 $575: SOTP 분석 기반

목표주가 $575는 사업부별 합산(SOTP) 분석 기반입니다. 데이터센터 GPU $281, CPU $204, 클라이언트 $30, 게이밍 $8, 임베디드 $2, 순현금 약 $35를 더한 구조입니다. 씨티의 2026~2028년 EPS 추정치는 컨센서스 대비 12~13% 높게 설정됐습니다.

🤝 6기가와트, 4년, 워런트 포함

씨티가 확인한 계약 내용: 6기가와트, 4년짜리 계약에 1억 6,000만 주의 공통주 워런트가 포함됩니다. 1기가와트 1차 물량은 2026년 하반기부터 램핑을 시작합니다. 커스텀 MI450 GPU가 Meta에게 범용 GPU 대비 낮은 총소유비용(TCO)을 제공할 것으로 분석됐습니다.

💰 기가와트당 $150억 → AI 매출 전망

씨티는 기가와트당 AMD 매출이 약 150억 달러에 달한다고 추산했습니다. 이를 기반으로 2027년 AI 매출 330억 달러(전년비 +137%), 2028년에는 508억 달러를 전망합니다. "Meta가 시장 예상을 크게 뛰어넘는 AMD의 대형 고객이 될 것"이라고 밝혔습니다.

🖥️ CPU TAM 추정치도 상향

Computex 이후 CPU 2030년 TAM 추정치를 기존 1,318억 달러에서 1,367억 달러로 올렸습니다. AMD의 성능 리더십, X86 ISA의 폭넓은 SKU, 멀티·싱글스레딩 지원이 AI 르네상스의 핵심 수혜 요인으로 꼽혔습니다.

📊 당일 주가 +2% 프리마켓, 전날 대비 +8%

씨티 업그레이드 발표 당일 AMD 주가는 프리마켓에서 2% 상승해 $496.88을 기록했습니다. 전날 뱅크오브아메리카가 먼저 목표주가를 올리며 'Top CPU Pick'으로 지목했고, 두 기관의 잇따른 호평이 하루 만에 주가를 약 8% 끌어올렸습니다.

🇰🇷 엔비디아 독점 균열 → HBM 수주 다변화 가능성

AMD의 GPU 위상 강화는 엔비디아 독점 구도가 흔들리는 신호입니다. AI 인프라 투자의 공급망이 분산될수록 삼성전자·SK하이닉스의 HBM 공급처도 다변화될 수 있습니다. AMD 주가 흐름과 함께 HBM 수주 동향을 병행 확인하시기 바랍니다.